التضييق الكمي

التضييق الكمي Quantitative tightening (اختصاراً QT)، هوسياسة نقدية انكماشية يطبقها البنك المركزي لتخفيض مقدار السيولة داخل الاقتصاد. تعتبر هذه السياسة لقاءة لسياسة التيسير الكمي التي تهدف إلى زيادة المعروض النقدي من أجل تحفيز الاقتصاد. طُبقت سياسة التضييق الكمي على نطاق واسع من قبل البنوك المركزية الرائدة للقاءة الركود الكبير الذي بدأ في 2008. تقلصت أسعار الفائدة الأولية إلى صفر؛ ووصلت بعضها لاحقاً في إلى النطاق السلبي. على سبيل المثال، لمكافحة التضخم المنخفض-للغاية أوالانكماش الاقتصادي الذي سببته الأزمة الاقتصادية، البنك المركزي الأوروپي، المشرف على السياسة النقدية للبلدان المستخدمة لليورو، طرح أسعار فائدة سلبية في 2014. البنوك المركزية في اليابان، الدنمارك، السويد، وسويسرا وضعت أيضاً أسعار فائدة سلبية.

الهدف الرئيسي من التضييق الكمي هوالوصول بأسعار الفائدة إلى معدلاتها الطبيعية (أي حملها) لتجنب زيادة التضخم حيث يصبح الوصول إلى المال مكلفاً ويقل الطلب على السلع والخدمات في الاقتصاد. كما في التيسر الكمي الذي طُبق قبله، لم يُطبق التضييق الكمي على نطاق واسع، ولم تتحقق عواقبه بعد ولا يمكن دراسته.

التدابير والسياسات

تُطبق البنوك المركزية التدابير التالية لتقليل المطروح النقدي:

يجوز للبنك المركزي الاحتفاظ بمحفظة سنداته الحالية حتى تاريخ الاستحقاق وعدم شراء السندات الجديدة.
يجوز للبنك المركزي حتى يبيع محفظة سنداته الحالية.
قد يزيد البنك المركزي أسعار الفائدة الأولية.

تأثيره على أسعار الأصول

بينما تسبب التيسير الكمي في ازدياد كبير في أسعار الأصول على مدى العقد الماضي، قد يتسبب التضييق الكمي في تأثيرات معاوضة واسعة النطاق في الاتجاه المعاكس.

انظر أيضاً

التيسير الكمي
احتياطيات فائضة
الفائدة السلبية على الاحتياطيات الفائضة
سياسة ثمن الفائدة صفر (ZIRP)

المصادر

^ Brookes, Marcus (October 18, 2017). "60 seconds explaining quantitative tightening". Schroders. schroders.com. Retrieved 24 May 2018.
^ Soble, Jonathan (September 20, 2016). "Japan's Negative Interest Rates Explained". The New York Times. nytimes.com. Retrieved 24 May 2018.
^ "What Is Quantitative Tightening?". FXCM. fxcm.com. Retrieved 24 May 2018.
^ Webb, Merryn Somerset (23 April 2018). "What to do as quantitative easing becomes quantitative tightening". Money Week. moneyweek.com. Retrieved 24 May 2018.