تمكنت مصر من تنفيذ الإصدار الدولي الثاني من سندات الساموراي بقيمة ٧٥ مليار ين ياباني بما يعادل نحو نصف مليار دولار بتسعير متميز للعائد الدوري بمعدل ١,٥٪ سنويًا بأجل ٥ سنوات.

وأكد د. محمد معيط ان هذا الإصدار يأتي بعد أقل من أسبوعين من نجاحنا في الدخول إلى أسواق المال الصينية لأول مرة بإصدار ٣,٥ مليار يوان صيني، مما يعكس قدرتنا على مواصلة الإصدارات الدولية رغم التحديات الاقتصادية العالمية.

وأشار أحمد كجوك, نائب الوزير للسياسات المالية والتطوير المؤسسي إلى إن الإصدار الثاني لمصر من سندات الساموراي اليابانية نجح في جذب العديد من المستثمرين اليابانيين مما يدل على صلابة الاقتصاد المصري وقدرته على تحقيق المستهدفات والمرونة أيضًا في مواجهة الصدمات الداخلية والخارجية.

فعن سندات الساموراى التى تمكنت الحكومة من إصدارها للمرة الثانية بقيمة 500 مليون دولار ، فإليكم تفاصيل عن سندات الساموراى.. ماهيتها وفوائدها وخصائصها ومميزاتها وعيوبها..

*ما هو الساموراي بوند

سند الساموراي هو سند مقوم بالين صادر في طوكيو من قبل شركة غير يابانية ويخضع للوائح اليابانية، الأنواع الأخرى من السندات المقومة بالين تسمى Euroyens وتصدر في دول أخرى غير اليابان، وعادة في لندن، يتم إصدار سندات الساموراي في اليابان من قبل شركات أجنبية، مقومة بالين، وتخضع للوائح اليابانية.

وقد تصدر الشركات سندات بالين للاستفادة من معدلات الفائدة اليابانية المنخفضة، أو للتعرض للأسواق والمستثمرين اليابانيين، وغالبًا ما يمكن التخفيف من المخاطر المرتبطة بزيادة رأس المال بالين الياباني من خلال مقايضات العملات وعقود العملات الآجلة، ولا ينبغي الخلط بين سند الساموراي وسند شوغون، الذي تم إصداره في اليابان من قبل كيان مُصدِر غير ياباني ولكن بعملة أخرى غير الين.

*طريقة عمل سندات الساموراي
قد تختار الشركة دخول الأسواق الأجنبية إذا اعتقدت أنها ستحصل على أسعار فائدة جذابة في هذا السوق أو إذا كانت بحاجة إلى عملة أجنبية، عندما تقرر شركة الدخول إلى سوق أجنبية، يمكنها القيام بذلك عن طريق إصدار سندات أجنبية، وهي سندات مقومة بعملة السوق المقصودة.

يتم إصدار السندات الأجنبية في الأسواق المحلية من قبل مصدر أجنبي بعملة البلد المحلي، تُستخدم السندات الأجنبية بشكل أساسي لتزويد الشركات المصدرة أو الجهات السيادية بإمكانية الوصول إلى سوق رأس مال آخر خارج الأسواق المحلية لزيادة رأس المال، والمصدر الأجنبي الذي يريد الوصول إلى سوق السندات اليابانية سيصدر سندات يشار إليها باسم سندات الساموراي، تمنح سندات الساموراي القدرة على الوصول إلى رأس المال الاستثماري المتاح في اليابان، يمكن استخدام عائدات إصدار سندات الساموراي من قبل الشركات الأجنبية لدخول الأسواق اليابانية أو من خلال التحويل إلى العملة المحلية للشركة المصدرة لاستخدامها في العمليات الحالية.

ويمكن للمُصدرين تحويل العائدات من الإصدار إلى عملة أخرى في نفس الوقت للاستفادة من انخفاض التكاليف، التي قد تنتج عن تفضيلات المستثمرين التي تختلف عبر الأسواق المجزأة أو من ظروف السوق المؤقتة التي تؤثر بشكل مختلف على أسواق المقايضات والسندات، يمكن أيضًا استخدام سندات الساموراي للتحوط من مخاطر سعر الصرف الأجنبي، وقد تختار الشركات المصدرة التي تعمل في اقتصاد محلي غير مستقر إصدار سندات في السوق اليابانية والتي تتحدد إلى حد كبير من خلال استقرارها، ومن أهم الأمثلة على سندات الساموراي هو ما حدث في عام 2017، لتسريع برنامج تطوير البنية التحتية في إندونيسيا، أصدرت الحكومة الإندونيسية سندات ساموراي مدتها ثلاث وخمس وسبع سنوات بقيمة 40 مليار ين و 50 مليار ين و 10 مليارات ين على التوالي.

*مميزات سندات الساموراي
الوصول إلى رأس المال السائل من المستثمرين في اليابان.
اهتمام المستثمرين المؤسسين اليابانيين المحافظين بالاستثمار في الشركات الأجنبية الكبيرة ذات التواجد الدولي والتصنيف الائتماني العالي.
القدرة على التحوط من مخاطر العملات.

*عيوب سندات الساموراي
تخضع هذه السندات للازدواج الضريبي لمُصدري الولايات المتحدة.
إجراءات التنسيب المعقدة وعدم المرونة من حيث التنسيب.
تاريخياً، كانت الشركات المالية الأمريكية هي المصدر الرئيسي لسندات الساموراي بسبب شعبيتها بين المستثمرين اليابانيين، كما تبدي حكومات الدول الآسيوية، على سبيل المثال، إندونيسيا والفلبين، اهتمامًا أيضًا بسوق رأس المال الياباني وإصدار سندات الساموراي.

*خصائص سندات الساموراي
المُصدر ليس مقيمًا في اليابان.
إصدار العملة هو العملة اليابانية – الين.
تم وضعها بمساعدة شركات التأمين من اليابان.
ينظم القانون الياباني الإرسال.
يمكن شراؤها بحرية من قبل غير المقيمين في اليابان.

*فوائد سندات الساموراي
تعتبر الأسواق الأمريكية والأوروبية أكثر تقلباً من الأسواق اليابانية، فإنهم يسعون إلى الحصول على الاستقرار من الأسواق اليابانية وجعلها مصدر مالي بديل، من فوائد وحدود سندات الساموراي
-الاستثمار في الشركات متعددة الجنسيات (MNC) هي شركة تعمل في بلدها الأم، وكذلك في بلدان أخرى حول العالم، وإنها تصنف على أنها جذابة للمستثمرين، لأن المستثمرين المؤسسين المحافظين في اليابان يفضلون الاستثمار في شركات دولية أكبر.
يستفيد المصدرون من معدلات القسيمة الأقل من السندات الأخرى.

*حدود سندات الساموراي
يأتي سوق سندات الساموراي مع معدلات ضريبية عالية وبيئة مالية غير واضحة.
الشاغل الرئيسي للشركات الأمريكية هو عدم وجود سياسة ثابتة.
يؤدي عدم مرونة شروط وأحكام الإصدار إلى خلق قيود على المستثمرين أو المتداولين للاستثمار في سندات الساموراي.
تواجه الشركات المصدرة لهذه السندات أعباء إدارية عالية، فنمو سوق سندات الساموراي راكد لأن إجراءات إصدار السندات صعبة ، والقواعد الضريبية معقدة.
الاستحواذ الجزئي على سندات الساموراى.

حصل بنك اليابان للتعاون الدولي جزئيًا على سندات أجنبية مقومة بالين بموجب الضمان والاستحواذ تجاه تحسين سوق طوكيو تسهيلات تمويلية.
من خلال دعم إصدار سندات الساموراي في سوق طوكيو من قبل المصدرين الأجانب، سيتم توفير فرص استثمارية أوسع للمستثمرين اليابانيين، وبالتالي تحفيز سوق سندات الساموراي، وسيواصل بنك اليابان للتعاون الدولي دعم إصدار سندات الساموراي من قبل الحكومات الأجنبية ووكالاتها في سوق سندات طوكيو من خلال الاستفادة من تسهيلات التمويل GATE،وكذلك المساهمة في زيادة تعميق وتطوير العلاقات الاقتصادية بين اليابان ودول أخرى.