ما سر تعافي اليورو أمام الدولار الأمريكي؟
ما سر تعافي اليورو أمام الدولار الأمريكي؟
العملة الموحدة الأوروبية "اليورو" لضربة قوية في عام 2022، حين انخفضت إلى ما دون التكافؤ مع الدولار الأمريكي إثر أزمة الطاقة في أوروبا.
وتعافى اليورو مرة أخرى، مما شكل ارتياحًا كبيرًا في حرب المنطقة ضد التضخم.
واستعاد اليورو الكثير من الخسائر التي تكبدها مقابل الدولار الأمريكي في أعقاب الحرب الروسية الأوكرانية، وأزمة الطاقة التي أحدثها.
وتبلغ قيمة اليورو الواحد الآن 1.07 دولار، بزيادة نحو 13% عن سبتمبر من العام الماضي عندما انخفض إلى نحو 0.95 دولار، وهو أدنى مستوى في 20 عامًا، بحسب الإذاعة الألمانية.
وتعافت العملة الموحدة التي تستخدمها 20 دولة في أوروبا كانت مدفوعة بانخفاض أسعار الطاقة، مما خفف من مخاوف الركود في منطقة اليورو والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، الذي يواصل رفع أسعار الفائدة بقوة.
وساعد ذلك على انتعاش اليورو ضعف الدولار، حيث أبطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتيرة تشديده النقدي استجابةً لتباطؤ التضخم.
#ترامب :هناك تعمد لخفض اليورو أمام #الدولار https://t.co/bV3UYEdjoy pic.twitter.com/wkMJ4bS5Dt— صحيفة اليوم (@alyaum) June 11, 2019
كيف انخفض اليورو إلى ما دون التكافؤ في المقام الأول؟
عانى اليورو عام 2022 مضطربًا، حيث دفعت الحرب في أوكرانيا والعقوبات الغربية ضد روسيا أوروبا إلى أزمة طاقة غير مسبوقة.
وارتفعت أسعار الغاز الطبيعي إلى مستويات قياسية، مما أدى إلى عرقلة الانتعاش الاقتصادي الهش في المنطقة بعد الوباء.
ودفعت الآفاق الاقتصادية المتدهورة، بما في ذلك التضخم المرتفع وتكاليف الاقتراض المتزايدة، الاقتصاديين إلى توقع ركود عميق في منطقة اليورو، مما أدى إلى انخفاض اليورو.
في حين أن العلاقات الاقتصادية الوثيقة مع موسكو تركت منطقة اليورو تتحمل العبء الأكبر من أزمة الطاقة، وانتشر عدم اليقين الاقتصادي بسرعة في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي.
ودفع ذلك المستثمرين إلى اللجوء إلى الدولار، معتبرين إياه ملاذًا آمنًا، فارتفع الدولار أكثر مقابل اليورو.
كما عانى اليورو، بسبب إحجام البنك المركزي الأوروبي في البداية عن رفع أسعار الفائدة.
وهذا يعني أن أسعار الفائدة الرئيسية في منطقة اليورو انخفضت إلى ما دون تلك الموجودة في الولايات المتحدة، حيث تخلص بنك الاحتياطي الفيدرالي من الكتل في وقت سابق برفع كبير.
واجتذبت العوائد المرتفعة في الولايات المتحدة المستثمرين الأجانب، مما أدى إلى ارتفاع الدولار.
وقال أندرياس كونيج، رئيس إدارة العملات العالمية في Amundi Asset Management: "كان هناك شعور في السوق بأنه لا يوجد بديل للدولار، وبالتالي كان الدولار قويًا للغاية".
لماذا ارتفع اليورو؟
ارتفاع اليورو في الأشهر الأخيرة له علاقة كبيرة بفصل الشتاء المعتدل في أوروبا.
لم يؤدِ ارتفاع درجات الحرارة عن الطقس العادي، مدعومًا بجهد باهر في خفض استهلاك الغاز، إلى تخفيف المخاوف بشأن انقطاع التيار الكهربائي وتقنين الطاقة فحسب، بل أدى أيضًا إلى كبح جماح أسعار الغاز الطبيعي.
لقد أدى وضع الطاقة الأفضل من المتوقع إلى إشراق آفاق الصناعات في المنطقة، مما يشير إلى أن منطقة اليورو قد تتجنب الركود.
وسجلت منطقة اليورو نموًا مفاجئًا في الإنتاج في الربع الرابع من عام 2022.
ويجري دعم العملة الموحدة أيضًا من خلال الموقف المتشدد للبنك المركزي الأوروبي.
ويواصل البنك المركزي رفع أسعار الفائدة بقوة لوقف التضخم، الذي لا يزال مرتفعًا بعناد، حتى مع تباطؤ أقرانه مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قليلًا.
قال كارستن برزيسكي، كبير الاقتصاديين في ألمانيا والنمسا في ING: "نظرًا إلى ارتفاع أسعار الفائدة في أوروبا بشكل أسرع من الولايات المتحدة، فإنه يفيد اليورو ويجذب تدفقات رأس المال من أماكن أخرى إلى منطقة اليورو".
كما حظي اليورو بمكاسب من الضعف العام في الدولار، إذ انخفض الدولار مقابل مجموعة من العملات الرئيسية، بما في ذلك الجنيه الإسترليني والين الياباني، في الأشهر الأخيرة حيث أدى تخفيف الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة إلى منح بنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المساحة للتخفيف من حدة الموقف النقدي العدواني.
كيف يؤثر اليورو الأقوى على الاقتصاد؟
يساعد اليورو الأقوى في خفض التضخم عن طريق جعل الواردات أرخص، مما يريح البنك المركزي الأوروبي.
ومعظم الواردات مثل النفط والغاز والسلع الأخرى مقومة بالدولار، لذلك عندما يضعف الدولار تصبح أقل تكلفة من حيث اليورو.
من ناحية أخرى، يؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة الصادرات، مما يضر بالنمو في البلدان المعتمدة على التصدير مثل ألمانيا.
ومع ذلك، يقول برزيسكي إن اليورو لم يصل بعد إلى المستويات التي يمكن أن تشكل خطرًا على الصادرات الأوروبية.
وقال "التأثير السلبي [لارتفاع اليورو] يجب أن يكون محدودًا للغاية.. يمكن أيضًا التغلب عليه، على سبيل المثال، من خلال إعادة فتح الصين، حيث سيكون هناك المزيد من الطلب على البضائع الأوروبية من الصين الآن، بغض النظر عن ما تفعله العملة".
بالنسبة إلى المسافرين الأوروبيين المتجهين إلى الولايات المتحدة، فإن اليورو الأقوى يعني أن قيمة عملتهم ستكون أكبر بكثير مما كانت عليه في سبتمبر.
#الدولار يهبط و #اليورو يرتفع https://t.co/DL6AYAHGiW pic.twitter.com/hQIieEatMO— صحيفة اليوم (@alyaum) November 21, 2018
إلى أين يتجه اليورو؟
لا تزال النظرة المستقبلية لليورو غير مؤكدة، نظرًا لأن الاقتصاد الأوروبي ما زال بعيدًا عن الخطر.
ولا يزال خطر ارتفاع أسعار الطاقة قائمًا، ولا تزال الحرب في أوكرانيا مستعرة ولم يجر استبعاد الركود تمامًا.
ويتفق معظم المحللين على أن اليورو لن يرتفع كثيرًا عن مستوياته الحالية هذا العام، إذ يرى كونيج وبرزيسكي أن اليورو يتأرجح بين 1.05 دولار و1.10 دولار في عام 2023.
يرى المحللون أن اليورو اجتاز اختبار الشتاء بنجاح طفيف، قد لا يؤهله للفترة الصعبة المقبلة، مع العلم أن الشهور المقبلة تشكل فترة الركود العالمي.
