خفف بنك التسويات الدولية، المظلة الشاملة للبنوك المركزية العالمية، موقفه المتشدد بشأن التضخم اليوم، واصفا التقدم الذي أحرز في الآونة الأخيرة بأنه مشجع، لكنه شدد على أن البنوك المركزية لم تخرج من أزمة غابة التضخم بعد.
بدأت البيانات الاقتصادية العالمية تظهر اتجاها واضحا يتمثل في أن أعلى مستويات التضخم منذ عدة عقود الناجمة عن التعافي من جائحة (كوفيد-19) وارتفاع أسعار الطاقة أصبحت الآن في مرآة الرؤية الخلفية.
وبحسب "رويترز" تقوم أسواق المال بتسعير ما يزيد عن 100 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والمركزي الأوروبي في العام المقبل، وقد غيرت التوقيت المتوقع للتحركات الأولى بقوة إلى النصف الأول من عام 2024.
وتيرة هذا التحول جعلت بعض صناع السياسات يشعرون بعدم الارتياح، وبالنسبة لبنك التسويات الدولية، الذي يستضيف اجتماعات خلف الأبواب المغلقة لكبار محافظي البنوك المركزية في العالم، هناك توازن يجب تحقيقه.
وقال كلاوديو بوريو، رئيس الوحدة النقدية والاقتصادية في بنك التسويات الدولية: "لقد تحسنت التوقعات ولكن النقطة الأساسية التي يجب أن نأخذها في الاعتبار هي أننا لم نخرج من الأزمة وأن المهمة يجب إنجازها".
وأضاف بوريو أن البنوك المركزية تثبت تركيزها القوي على خفض التضخم، لكنه قال في علامة أخرى على تليين خطابها إنها بحاجة إلى أن تكون مرنة وذكية إذا تطلب تباطؤ الاقتصاد العالمي ذلك.
وأضاف أن "الكشف عن مخاطر الائتمان" في أعقاب الارتفاع الهائل في تكاليف الاقتراض لم يحدث بعد، على الرغم من أن رد الفعل المدروس من الأسواق على تصاعد التوترات في الشرق الأوسط في أكتوبر كان مطمئنا.
التقرير الفصلي الصادر عن بنك التسويات الدولية، والذي يطلق عليه غالبا اسم البنك المركزي لمحافظي البنوك المركزية، تناول عددا من القضايا المحددة التي تطفو على السطح في التمويل العالمي.
وكان أحد هذه العناصر ركنا من أركان سوق الائتمان الاستهلاكي المعروف باسم "الشراء الآن والدفع لاحقا"، الذي ازدادت شعبيته في السنوات الأخيرة.
وقد واجهت شركة BNPL، التي تقدم مدفوعات بالتقسيط للناس لشراء الملابس وغيرها من المنتجات، حملات قمع في بعض الاقتصادات الكبرى بالفعل.
وقال بنك التسويات الدولية إن القطاع، الذي لا يزال صغيرا نسبيا ولا يشكل تهديدا للنظام المالي الأوسع، ازدهر بسبب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية.
وأضاف هيون سونج: "يبقى أن نرى مدى نجاحهم في هذه البيئة الأكثر تحديا، وأعتقد أنه سيكون من المعقول التخمين أنه بمجرد عدم وجود هذا المزيج المناسب، فإنهم لن يقدموا أداء جيدا".
وفي حديثه على نطاق أوسع، كرر بوريو التأكيد على أن عصر أسعار الفائدة المنخفضة للغاية قد "ترك وراءه"، على الرغم من أنه كان من الواضح أن هناك شد الحبل حول المكان الذي تعتقد الأسواق ومحافظو البنوك المركزية أن أسعار الفائدة ستبدأ في الاستقرار فيه.
وقال بوريو إن البنوك المركزية "تدرك جيدا المخاطر وستبقي أسعار الفائدة مرتفعة طالما كانت هناك حاجة إليها من أجل خفض التضخم"، "سنرى بالضبط كم من الوقت سيستغرق ذلك".