التمويل (بالإنجليزية: Finance)‏ يعنى التمويل بتحديد احتياجات الأفراد والمنظمات والشركات من الموارد النقدية وتحديد سبل جمعها واستخدامها مع الأخذ في الحسبان المخاطر المرتبطة بمشاريعهم. عليه فإن مصطلح تمويل يجمع بين التالي :

• دراسة النقود وغيره من الأصول.
• إدارة هذه الأصول ورقابتها.
• تحديد مخاطر المشاريع وإدارتها.
• فهم إدارة المال.
• في صيغة العمل فإن حدثة تمويل تعني توفير الاعتمادات المالية للأعمال أوللمشتريات الفردية الضخمة (مثل السيارات والمساكن).

إن النشاط التمويلي تعبير عن تطبيق مجموعة أساليب يستخدمها الأفراد أوالمنظمات (كيانات) لإدارة اموالهم، وعلى وجه الدقة إدارة الفرق بين مداخليهم ومصاريفهم بالإضافة إلى المخاطر المتعلقة باستثماراتهم. فالكيان الذي دخله يفوق عن مصروفاته بإمكانه إقراض أواستثمار ذلك الفائض. في اللقاء فإن الكيان الذيقد يكون دخله أقل من مصروفاته بإمكانه حمل رأسماله إما بالاقتراض أومن خلال بيع حقوق ملكية أوتخفيض مصاريفه أوزيادة دخله. ويمكن للدائن حتى يجد مقترض من خلال وسيط مالي كالمصارف، أوأوراق الدين أوالسندات في أسواق السندات. فيجني الدائن فائدة أقل من تلك التي يدفعها المقترض ويمضى الفرق لصالح الوسيط المالي.

ويعمل المصرف على تجميع أنشطة الدائنين والمقترضين. فيقبل المصرف ودائع من الدائنين يدفع عنها فائدة معلومة، ومن ثم يقوم بإعارة هذه الودائع للمقترضين. هكذا فإن المصرف يقوم بتنسيق أنشطة الدائنين والمقترضين مع بعضهم البعض مهما اختلفت احجامهم، ويمكن القول إذا المصرف يمنع تدفع النقود في الهواء.

ومن امثلة مالية الشركات عملية بيع الأسهم لصالح مؤسسات استثمارية كالمصارف الاستثمارية التي تقوم بدورها ببيع هذه الأسهم للعموم. ويمنح السهم مالكه، أياً كان، جزءاً من ملكية تلك الشركة. فإذا كنت تملك سهم واحد من الشركة س والتي يبلغ مجموع اسهمها 100 سهم فإنك بهذا تمتلك 1% من الشركة. وبطبيعة الحال فإن الشركة تقبض لقاء هذا السهم نقد تقوم باستخدامه لتوسيع عملياتها وتسمى العملية (بتمويل حقوق الملكية). وتمويل حقوق الملكية بالإضافة إلى بيع السندات (أوأية طريقة أخرى للتمويل بالاقتراض) يسمى الهيكل الرأسمالي للشركة.

يستخدم التمويل أيضاً من قبل الأفراد (المالية الشخصية)، أوالحكومات (المالية العامة) أومنظمات الأعمال (مالية شركات) إضافة إلى الكثير من المنظمات مثل المدارس أوالمنظمات غير الربحية. وبشكل عام فإن الهدف من جميع النشاطات المذكورة اعلاه يتحقق عبر الاستخدام الأمثل للأدوات المالية مع مراعة الوضع التنظيمي للنشاط.

ويعتبر التمويل من أبرز اوجه إدارة الأعمال. ففي غياب التخطيط المالي الجيد فإن نجاح المؤسسات الجديد غير وارد. فإدارة المال (السيولة) عنصر جوهري لتأمين مستقبل الأفراد والمنظمات.

تمويل شخصي

تتمحور أسئلة المالية الشخصية حول التالي:

• ما مقدار الأموال التي سيحتاجها الفرد (أوالعائلة) في المستقبل؟
• كيف سيتم توفير هذه الأموال (بالادخار أوالاقتراض مثلاً)؟
• كيف يحمي الناس أنفسهم من الأحداث غير المتسقطة ومخاطر الأسواق المالية؟
• كيف يتم تناقل أصول العائلة عبر الأجيال (الهجرة والميراث)؟
• كيف تؤثر الضرائب (الإعانات والعقوبات الضريبية) على القرارات المالية الشخصية؟

وغالباً تتمحور القرارات الشخصية المالية حول مصاريف التعليم، تمويل السلع المعمرة مثل العقارات أوالسيارات أوشراء التأمين (مثل التأمين الصحي أوالتأمين على الممتلكات)، أوالاستثمار والأدخار من أجل التقاعد. وأيضاً قد تتمحور على تسديد الدين.

مالية الشركات

إن مهمة مالية الشركات (أوالمالية الإدارية) هي توفير الاعتمادات المالية لتمويل أنشطة الشركة. وتنطوي على عملية الموازنة بين المخاطر والربحية عند محاولة تضخيم ثروة الشركة أوقيمة أسهمها.ويتم توفير الاعتمادات المالية طويلة المدى من خلال حقوق الملكية أوالقروض طويلة الأجل (وغالباً ما تكون سندات) ويشكلان هيكل رأس المال. فيما يتم توفير الاعتمادات المالية قصيرة المدة (أورأس المال العامل) غالباً عبر قروض مستمرة من المصرف.

كذلك يعتبر الاستثمار (أوإدارة المحفظة الاستثمارية) من قرارات الشركة التمويلية. والاستثمار هوحيازة أصول أملاً في حتى تحافظ على قيمتها أوتزيد. وعند إدارة الاستثمار (بناء المحفظة) يجب حتى يتخذ قرار حيال ماذا وأين وما حجم ما يستثمر. ولهذا يجب على الشركة أن:

• تحديد الأهداف وقيودها : مثل الأهداف الفردية أوالمؤسساتية، الإطار الزمني، المخاطر، الاعتبارات الضريبية.
• تحديد الإستراتيجية المناسبة: إستراتيجية تحوط نشطة أوسلبية.
• قياس أداء المحفظة الاستثمارية.

الإدارة المالية: وهي مطابقة للوظيفة المالية لمهنة المحاسبة. مع ذلك فإن المحاسبة المالية تعنى أكثر بتقرير البيانات المالية عن ماضي الشركة بينما القرار المالي يختص بمستقبل الشركة.

رأس المال

هي الأموال التي تمنح الشركة القدرة على شراء سلع تستخدم لإنتاج سلع أخرى أوتقديم خدمة معينة.

مصادر رأس المال

• مصادر ذاتية أوتمويل ذاتي
• مصادر خارجية أوتمويل خارجي مثل جمع الأموال من الجهات التي لديها فائض في الأموال واستثمارها وإعطاء كسب مناسب حسب العائد على الاستثمار مثل الشركات المساهمة

سوق رأس المال

يتم فيها شراء وبيع الأوراق المالية طويلة الأجل :

• أسهم.
• عمليات تسييل الأوراق المالية إذا وجدت إلى مبلغ ملموس.
• قروض طويلة الأجل (أحياناَ قروض رهن عقاري في صيغة أوراق مالية).
• المحافظ الاستثمارية.
• السندات الحكومية وغير الحكومية.

سوق النقد

بإمكان المؤسسات المالية إقراض مدخراتها قصيرة المدى على هيئة قروض قصيرة المدى:

• ائتمان الحسابات المفتوحة.
• السحب أعلى من الرصيد.
• القروض قصيرة المدى.
• الحوالات.
• تغيير المدينين.

رأس المال المقترض

وهوتعبير عن رأسمال الذي تقترضه الشركات من المؤسسات أوالأفراد ويتضمن السندات بمختلف أنواعها.

رأس المال المملوك

وهورأس المال الذي يتم تأمينه عن طريق ملاك الشركة (مثل حملة الأسهم أوالشركاء).

الفرق بين الأسهم والسندات

• حملة الأسهم هم ملاك فاعلين، بينما حملة السندات دائنين.
• يمكن لحملة الأسهم التصويت في الجمعيات العمومية كما يمكن انتخباهم لعضوية مجلس الإدارة، بينما حملة السندات لا يمكنهم التصويت ولا يمكن انتخباهم لعضوية مجلس الإدارة.
• حملة الأسهم يحصلون على حصة من الأرباح تسمى الأرباح الموزعة، بينما حملة السندات يحصلون على فائدة بمعدل ثابت.
• في حال عدم تحقيق أرباح فإن حملة الأسهم لا يحصلون على شيء، بينما يتم الدفع لحملة السندات في جميع الأحوال.

رأس المال الثابت

وهي الأموال المخصصة لشراء أصول تظل في الشركة على الدوام لكي تساعد الشركة على جني الأرباح

العوامل المحددة لرأس المال الثابت

• طبيعة الأعمال.
• حجم الأعمال.
• مستوى التطور.
• رأس المال المستثمر من الملاك.

رأس المال العامل

وهي الأموال المستخدم لشراء الأسهم، تغطية المصروفات، وتمويل القروض.

العوامل المحدد لرأس المال العامل

• حجم الأعمال.
• مستوى التطور.
• الوقت اللازم للإنتاج.
• معدل دوران المخزون.
• شروط البيع والشراء.
• الاستهلاكات الموسمية.
• الإنتاج الموسمي.

الميزانية العامة

ميزانية رأس المال

وهي تعنى بالأصول الثابتة اللازمة للخمسة السنوات القادمة وكيفية تمويلها.

الميزانية النقدية

يجب حتى تتم مراقبة احتياجات الأعمال من رأس المال العامل بشكل مستمر للتأكد من وجود الاعتمادات المالية الكافية للقاءة المصاريف على المدى القصير.

إدارة الأصول الجارية

السياسة الائتمانية

الائتمان يتيح للعملاء فرصة شراء السلع والخدمات والدفع لاحقاً.

مزايا المتاجرة بالدَين

• يؤدي إلى زيادة عدد العملاء.
• حمل ثمن السلع للقاءة مخاطر عدم تحصيل الدين.
• يؤدي إلى اكتساب سمعة طيبة لدى العملاء وكسب ثقتهم.
• يمكن الناس من شراء السلع والدفع لاحقاً.
• يمكن المزارعين من شراء البذور والدفع بعد الحصاد.
• يحفز الإنتاج والمتاجرة الصناعية والزراعية.

مساوئ المتاجرة بالدَين

• مخاطر تعثر تحصيل الدين.
• ارتفاع المصاريف الإدارية.
• يتيح للناس شراء أكثر من طاقتهم.
• الحاجة إلى زيادة رأسالمال العامل.

أشكال الائتمان

• ائتمان الموردين: (الائتمان على الحساب المفتوح، التقسيط، الحوالات، بطاقات الائتمان)
• ائتمان المقاول.
• تغيير المدينين.

العوامل المؤثرة على شروط الدين

• طبيعة نشاطات الأعمال.
• المركز المالي.
• عمر المنتج.
• طول فترة الإنتاج.
• المنافسة وشروط المنافسين الائتمانية.
• الوضع الاقتصادي للبلد.
• شروط المؤسسات المالية.
• تخفيضات السداد المبكر.
• مجال عمل المدينين ومراكزهم المالية.

تحصيل الديون

الحسابات المتأخرة

• ترتيب البطاقات أبجدياُ في فهرس بطاقات.
• إرفاق إشعار بالتأخر عن السداد مع كشف الحساب.
• إرسال خطاب مطالبة بتسوية الدين.
• إرسال خطاب ثاني وثالث إذا لم يجد الأول.
• التهديد بإجراءات قانونية.

الرقابة الائتمانية الفعالة تؤدي إلى

• زيادة المبيعات.
• تخفض من الديون المعدمة.
• تزيد الأرباح.

مصادر معلومات الملأة الائتمانية

• تزكية من شركة.
• تزكية من مصرف.
• وكالات الائتمان.
• الغرف التجارية.
• صاحب العمل.
• نموذج طلب الائتمان.

واجبات إدارة الائتمان

• الإجراءات القضائية.
• عمل ما يلزم لضمان تسوية الحسابات.
• معهد السياسة والإجراءات الائتمانية لرقابة الائتمان.
• وضع الحد الائتماني.
• التأكد من إرسال كشوف الحسابات.
• التأكد من تقييد الشيكات على عملاء الائتمان.
• حفظ سجل بالمبالغ المطلوبة من الغير.
• التاكد من تسوية الديون في وقتها.

المخزون

الغرض من مراقبة المخزون

• التأكد من توفر مخزون يكفي للقاءة الطلب.
• الحماية من السرقة.
• عدم الحاجة إلى الخزن الاحتياطي.
• يسمح بالتحكم بثمن التكلفة والبيع.

الخزن الإستراتيجي

يعني شراء المخزون في الوقت المناسب بالثمن والكميات المناسبة وفق المدة المحددة.

إيجابيته

• تقليل الخسارة الناتجة عن تذبذب الأسعار.
• ضمان وصول البضاعة إلى العملاء في الوقت المناسب.
• توفير مساحات وتكاليف الخزن.
• تقليل استثمارات رأس المال العامل.
• تفادي الخسائر الناتجة عن التأخر في الإنتاج.

سلبياته

• الإهمال.
• خطر الاحتراق أوالسرقة.
• ضخامة راسالمال العامل الأساسي.
• الخسائر الناتجة عن تذبذب الأسعار.

معدل دوران المخزون

ويقصد به متوسط عدد المرات التي يباع فيها المخزون سنوياً. ويمكن حسابه بقسمة عدد الوحدات المباعة على المخزون.ويجب حتى نقارن معدل دوران المخزون مع معدل الشركات المنافسة لفهم إذا كان الرقم يعطي دلالات جيدة للشركة ام العكس. ولايعني كبر الرقم أوصغره ان الشركة في وضعية جيدة بل يختلف الرقم وملائمته للشركة بحسب نشاط الشركة

تحديد المستويات المثلى للمخزون

• الحد الأقصى للمخزون: وتعني الحد الأقصى من المخزون الذي يحقق الاستفادة الكاملة من التكلفة.
• الحد الأدنى للمخزون: وهوالحد الذي لا يمكن حتى يقل عنه المخزون.
• الطلب المعياري: وتعني الكمية الاعتيادية للطلب.
• مستوى الطلب: وتعني المستوى الذي يتم عنده طلب مخزون إضافي.

النقد

مبررات الاحتافظ بالنقد

• لإنهاء الصفقات: ويقصد به دفع المصاريف.
• التحوط: وهي المبالغ المخصصة للأحداث المفاجئة.
• المضاربة: وهي الأموال التي عزلت للاستفادة من الفرص المفاجئة.

إيجابيات النقد المتوفر

• يمكن تسديد الالتزامات الحالية.
• الاستفادة من الخصومات النقدية للدفع النقدي.
• استمرارية الإنتاج.
• يمكن استثمار فائض النقد على فترة قصيرة من الزمن.
• مقدر الشركة على تسديد إلتأزماتها قصيرة المدى، يحمل من معدل ائتمانها.

إدارة الأصول الثابتة

تلجأ المنشأة إلى اقتناء الأصول الثابتة بغرض استخدامها في التشغيل. وتختلف اهمية الاصول الثابتة حسب طبيعة عمل المنشأة فهي ذات أهمية قصوى في المنشات الصناعية

الاهلاك

وهوالانخفاض في قيمة الأصول نتيجة الاستخدام أوالتهالك، ويتم حسابه سنوياً لكي تظل القيمة الدفترية للأصول حقيقية قدر الإمكان.

التأمين

وهوتعهد أحد الأطراف بتعويض الطرف الأخر لقاء قسط معين ضد احتمال محدد.

المخاطر التي يمكن التأمين ضدها

• الديون المتعثرة.
• تغيرات الموضة.
• الفترة الزمنية بين الطلب والتسليم.
• المكائن والتقنيات الجديدة.
• اختلاف الأسعار باختلاف المكان.
• الحريق
• السرقة
• المسؤولية المدنية

متطلبات عقد التأمين

• فائدة يمكن تأمينها:

1. يجب حتىقد يكون لصاحب التأمين فائدة مالية حقيقية من الشيء موضع التأمين، أوأنه سيتعرض لخسارة في حالة تلفه أوفقدانه.
2. يجب حتىقد يكون الغرض ملك صاحب التأمين.
3. يحق للشخص الذي يطالب إنسان اخر مال حتى يستفيد من تأمين الأخير على حياته.
4. لابد حتىقد يكون الشيء موضع التأمين إنسان أوغرض حتى يتم التامين عليه قانونياً.
5. يجب حتىقد يكون لصاحب القانون حق قانوني في المطالب بما أمن عليه.

• النية الصادقة: يجب حتى تجمع المصدر للتأمين وصاحب التأمين النية الصادقة والصراحة.

الخدمات المشهجرة

هناك توجه حالياً إلى حتى تتلاقى وتتحد المهام المالية لمنظمة ما داخل قسم الخدمات المشهجرة. عوضاً عن وجود عدة إدارات مالية منفصلة تؤدي نفس المهام ولكن من مواقع مختلفة إلى غير ذلك يتم هجريز القرارات المالية للمنظمة.

المالية الدولية

المالية الخاصة بالدول والولايات والمقاطعات والمدن والبلديات تسمى مالية عامة، وتختص بالتالي:

• تحديد نفقات القطاعات العامة.
• تحديد مصادر ولج تلك القطاعات.
• عمل الميزانيات.
• إصدار السندات الحكومية لتمويل المشاريع العامة.

الاقتصاد المالي

هوأحد فروع فهم الاقتصاد الذي يعني بدراسة العلاقة المتبادلة بين المتغيرات المالية مثل الثمن ومعدل الفائدة والأسهم، بدلا من تلك المتعلقة بالاقتصاد الحقيقي. ويركز الاقتصاد المالي على دراسة أثر متغيرات الاقتصاد الحقيقي على المتغيرات المالية، بعكس فهم التمويل البحت. ويقوم بدراسة التالي:

• التثمين: أي تقرير الثمن العادل للأصول.

1. الخطر المتعلق بالأصول،يا ترى؟ (تحديد ثمن الخصم المناسب).
2. حجم التدفقات النقدية الناتجة،يا ترى؟ (خصم التدفقات النقدية المناسبة).
3. تقدير ثمن السوق مقارنة بالأصول المشابهة (تثمين نسبي).
4. هل تعتمد التدفقات النقديات على أصول أخرى أول أحداث أخرى،يا ترى؟ (المشتقات)

• الأسواق والأدوات المالية:

1. السلع.
2. الأسهم.
3. السندات.
4. أدوات السوق النقدية.
5. المشتقات.

• المؤسسات والأنظمة المالية.

الرياضيات المالية

وهومن الفروع الرئيسية للرياضيات التطبيقية المتعلقة بالأسواق المالية. وهودراسة البيانات المالية باستخدام ادوات رياضية (وبشكل رئيسي الإحصاء). ومن هذه البيانات على سبيل المثال حركة الأوراق المالية من أسهم وسندات.

التمويل التجريبي

يهدف التمويل التجريبي إلى إيجاد بيئة وسوق بشكل تجريبي لمراقبة وتحليل سلوك الوكلاء والخصائص الناتجة عن التدفقات التجارية، وتجميع المعلومات ونشرها، وآليات تحديد الأسعار، وعمليات الاسترجاع. الباحثون في مجال التمويل التجريبي يمكنهم دراسة إلى مدى يمكن ان تصدق النظريات الاقتصادية الحالية، ومن تم كشف مبادئ جديدة لتوسيع نطاق هذه النظريات. ويمكن إجراء البحوث عبر محاكات عملية التبادل التجاري أوخلق سوق اصطناعية يتم مراقبة سلوك المتعاملين داخلها.

التمويل السلوكي الكمي

التمويل السلوك الكمي هومجال حديث يستخدم المناهج الحسابية والإحصائية لدراسة النزعات السلوكية المرتبطة بالتثمين. وقد قاد البروفسورغوندوز كانقلاب (بروفسور رياضيات ورئيس تحرير دورية التمويل السلوكي بين 2001 و2004) المساعي في هذا المجال بالتعاون مع فرنون سميث (الحائز على جائزة نوبل للاقتصاد عام 2002)، دفيد بورتر، دون بلانوفيتش، فالديميرا إليفا، أحمد دوران، حسين مردن. كما اظهرت الدراسات التي قام بها جف مادورا، وراي شتورم مع أثار سلوكية كبيرة على محافظ الاتجار بالأسهم ووالمبادلات التجارية. ويمكن حصر البحوث في المجموعات التالية:

1. دراسات تجريبية اظهرت انحرافات كبيرة عن النظريات الكلاسيكية.
2. النمذجة باستخدام مبادئ الأثار السلوكية والفرضيات غير الكلاسيكية لمحدودية الأصول.
3. التنبؤ باستخدام هذه الطرق.
4. درسات أسواق أصول تجريبي واستخدام نماذج للتنبؤ بهذه التجارب.

المؤهلات المهنية ذات العلاقة

هناك الكثير من المؤهلات المهنية التي تخول حاملها للعمل في المجال الأكاديمي منها:

• مؤهلات المحاسب المؤهل: محاسب قانوني مجاز (ACCA، في المملكة المتحدة)، محاسب قانوني (CA، في باقي دول الكومنولث)، محاسب عام مجاز (CPA، في الولايات المتحدة الأمريكية).
• مؤهلات محاسبية غير قانونية: محاسب تكاليف مجاز، CCA بتعيين من AAFM.
• مؤهلات إدارة أعمال: ماجستير إدارة أعمال (MBA)، ماجستير إدارة مالية (MFA)، دكتوراة إدارة أعمال (DBA).
• مؤهلات مالية: محلل مالي معتمد (CFA)، محلل استثمارات دولية مجاز (CIIA)، زمالة أمناء صناديق الشركات (ACT)، درجة الماجستير في التمويل، ومحلل سوق معتمد (CMA\FAD) درجة مزدوجة، مدير مالي رئيسي (MFM)، مؤهل مالية شركات (CF)، مخطط مالي مسجل (RFP) مستشار مالي مجاز (CFC).
• مؤهلات التمويل الكمي : ماجستير علوم الهندسة المالية (MSFE)، ماجستير تمويل كمي (MQF)، ماجستير تمويل حسابي(MCF)، ماجستير تمويل رياضي (MFM).

انظر أيضاً

• استدامة مالية

مراجع